（感谢申万宏源证券、东北证券关连买卖部对本打听的维持。上图为部分打听效果）

　　——上海证券报·个东谈主投资者2025年第一季度打听论述

　　□ 42%的受访投资者在2024年全年结束盈利，较2023年加多了10个百分点。伴跟着市集企稳，个东谈主投资者盈利景象较此前两年有所改善

　　□ 受访投资者的风险偏好驱动回升，权利类钞票在个东谈主金融钞票中所占的比重趋于踏实，基金申购意愿出现反弹，基金赎回操作较2023年大幅减少

　　□ 瞻望2025年，以为全年股市将高涨的个东谈主投资者占比为68%，较前年同期打听效果加多了9个百分点。市集作风方面，大宗投资者以为以芯片、东谈主工智能为代表的科技成长股将延续2024年的活跃发达

　　逾四成投资者在2024年盈利

　　归来2024年，A股主要股指年线悉数收涨。本次打听数据显现，超四成的受访投资者在2024年结束了盈利，较2023年加多10个百分点。在投资收益回暖的提振下，受访投资者2024年赎回基金的操作大幅减少，权利类钞票的竖立意愿也趋于踏实。

　　2024年上证玄虚指数最终定格于3351.76点，全年高涨12.67%，深证成指、创业板指全年区别高涨9.34%和13.23%，终结了此前连气儿两年的下落趋势。

　　归来2024年，A股市集“先抑后扬”，先是市集估值历经治疗后一度接近历史偏顶点水平。不外，以9月24日为起初，跟着一揽子增量计谋重磅出台，上证综指在短短两周内高涨近千点，一度波及年内高点3674.40点。

　　从投资者收益来看，本次打听中，42%的受访投资者在2024年结束了盈利，较2023年加多了10个百分点。其中，盈利幅度在10%以内的投资者占28%，盈利在10%至30%和盈利高出30%的投资者的比重均为7%。

　　同期，32%的投资者暗意，在2024年的股市投资中亏本，较2023年大幅减少16个百分点。另有26%的投资者暗意2024年投资收益率合座捏平，较2023年加多了6个百分点。

　　从往年打听数据来看，2022年及2023年上证综指的年度涨幅区别为-15.13%和-3.7%，对应的2022年及2023年全年结束盈利的个东谈主投资者占比区别为37%和32%。合座来看，近三年个东谈主投资者的盈利景象与积年大盘走势呈现出较着的正关连性。

　　当被问及2024年哪些板块带来逾额收益时，聘用东谈主工智能、芯片等科技股，以及聘用新动力产业链等赛谈股的投资者占比均为22%，在整个选项中并排第一；聘用银行、保障、券商等金融股的投资者占比为17%，名依次二；还有13%的投资者聘用了有色、航运等周期股。

　　在2024年，证券账户钞票畛域较大的投资者与证券账户钞票畛域较小的投资者比较，收益景象略好。在证券钞票畛域在50万元以上的投资者中，44.42%的东谈主结束盈利；证券钞票畛域在50万元以下的投资者中，41.32%的东谈主结束盈利。而在前年同期的打听中，由于2023年指数悉数下行，高净值投资者与低净值投资者的收益差距基本捏平。

　　权利类钞票竖立占比较着提高

　　本次打听效果显现，包括股票在内的证券账户钞票占受访投资者个东谈主金融钞票的平均比重为38.84%。22%的受访投资者暗意，证券类钞票在其金融钞票中的占比有所上升或较着上升；35%的投资者暗意，证券类钞票在其金融钞票中的占比有所下降或较着下降；43%的受访投资者暗意，证券类钞票在其金融钞票中的占比基本保捏不变。

　　上述这组数据固然与上一季度比较变化不大，但较前年同期有较着改善：在2024年一季度的打听效果中，44%的投资者称证券账户钞票占比下降，越过本季度9个百分点；仅15%的投资者暗意证券类钞票在其金融钞票中的占比上升，较本季度减少了7个百分点。

　　在受访的个东谈主投资者中，31%的投资者暗意已准备加大股市参预，较2024年一季度增长了4个百分点；有10%的投资者暗意将从股市撤出资金，较2024年一季度减少了3个百分点；另有59%的投资者暗意将不会大幅治疗证券账户的钞票畛域。

　　在增量资金的着手上，42%的受访投资者暗意主要来自现款进款，31%的东谈主暗意来自赎回的银行答理、货币基金、债券基金等，上述两个选项在整个选项中统统占比高出七成。

　　在撤出资金的流进取，31%的投资者暗意将捏有现款或期限生动的货币基金，占比最高；27%的投资者暗意资金用于竖立期限以月计的答理家具；另有20%的投资者暗意将撤出资金用于破钞。

　　上述打听效果显现，跟着主要指数在2024年“深蹲反弹”，投资者对权利类钞票的关注度较2024年头较着规复。不外在确立行情回转之前，部分投资者仍存有不雅望情谊，无论是2024年个东谈主投资者的盈利景象，照旧新增资金入市的善良，较积年数据的高点仍有一定距离。

　　什物黄金破钞需求小幅上升

　　2024年底，海外金价重回升势，现货黄金价钱更是在近期屡创历史新高。本期打听效果显现，43%的投资者以为黄金价钱还会高涨，值得投资，较上一季度大幅增长了19个百分点；35%的投资者以为金价将会出现震憾治疗，应不时不雅望，较上一季度减少了8个百分点。

　　对于黄金的具体投资渠谈，38%的受访投资者聘用黄金ETF，较上一季度减少了2个百分点；17%的投资者聘用贵金属类股票；10%的投资者聘用黄金期货。聘用投资什物黄金的投资者比例为20%，较上一季度加多了5个百分点。

　　与此同期，闭幕2024年末，在无风险利率已跌破2%的情况下，大大宗答理家具事迹基准看护在2.4%支配。当被问及跟着银行进款利率不休下调，是否会促使投资者加多股票等权利类钞票投资时，33%的投资者暗意将不时进款，在整个选项中占比最高；29%的投资者暗意将不时购买银行答理家具；13%的投资者称将加多对高技术股等市集热门的投资；将加多对高股息股票以及ETF家具投资的东谈主数占比各为11%。

　　从上述一组数据不错看出，在大类钞票竖立方进取，受访个东谈主投资者仍然倾向黄金、银行答理家具等收益相对踏实的竖立类钞票。然则，值得关注的是，对数据进一步真切分析显现，高净值投资者对进款利率的变动更为敏锐。在证券钞票畛域50万元以上的投资者中，45.94%的东谈主暗意由于进款利率不休下调，将加多对股票钞票的投资，证券钞票畛域在50万元以下的投资者中，这一比例为30.79%。同期，低净值投资者的钞票竖立风险偏好更保守。在证券钞票畛域50万元以上的投资者中，29.44%的东谈主筹划2025年增配黄金，证券钞票畛域在50万元以下的投资者中，这一比例达41.63%。

　　ETF基金连气儿三年获投资者可爱

　　当被问及2024年对基金的总体申赎景象时，38%的投资者暗意认购了基金，在整个选项中占比第一，较2024年一季度的打听效果加多了6个百分点；9%的投资者暗意赎回了基金，较2024年一季度大幅减少了12个百分点。

　　2024年，ETF基金的数目与畛域均出现爆发式增长。闭幕2024年末，被迫指数型基金的畛域为3.96万亿元，主动权利类基金的畛域为3.44万亿元。这是被迫指数型基金畛域初次超越主动权利类基金。

　　本期打听效果显现，在认购基金的投资者中，33%的东谈主聘用了ETF基金，占比最高；26%的投资者认购了偏股型基金，占比其次。在赎回基金的投资者中，30%的东谈主赎回了偏股型基金，占比最高；25%的投资者赎回了ETF基金，占比其次。

　　在具体的ETF基金种类上，26%的投资者聘用了A500ETF等宽基ETF品种，在整个选项中占比最高；聘用创业板ETF以及半导体等科技ETF的投资者占比均为17%，占比名依次二；聘用破钞类ETF、顺周期行业ETF、黄金ETF等品种的投资者占比出入不大，均在7%支配。

　　从投资收益情况来看，2024年投资ETF指数基金的投资者盈利占比为36%，其中25%的投资者盈利在10%以内；29%的投资者出现亏本，其中20%的投资者亏本幅度在10%以内。

　　上述一组数据显现，跟着下半年A股主要指数的企稳回升，投资者对基金家具的投资善良也显贵回暖，况且在连年来ETF基金畛域捏续增长的配景下，ETF钞票也连气儿三年获取个东谈主投资者的珍视。比较于平直投资股票，个东谈主投资者购买ETF家具获取正收益的概率略小，但出现亏本的概率也相似较低。

　　创全年单季收益高点投资者捏续可爱科技股

　　2024年第四季度，个东谈主投资者盈利比例达44%，创下2024年全年单季高点。在选股偏好方面，个东谈主投资者对科技成长股的可爱聚拢全年，四季度平均仓位达24.93%，显贵高于其他板块，况且这一偏好有望在翌日一个季度延续。

　　前年四季度创全年收益高点

　　打听效果显现，44%的受访投资者在2024年四季度结束了盈利，较前年三季度加多了9个百分点，较2024年全年42%的平均水平也越过2个百分点。其中，盈利幅度在10%以内的投资者比重为31%，盈利在10%至30%的投资者比重为5%，盈利高出30%的投资者比重为8%。同期，有29%的投资者暗意，在2024年四季度投资亏本，较2024年三季度减少了10个百分点。

　　归来2024年全年打听效果，个东谈主投资者收益情况在上半年发达欠佳，但下半年连气儿两个季度出现回升，尤其是第四季度对全年收益的孝顺最为隆起。

　　2024年10月初，在前期多厚利好身分蓄积下，A股市集一度大幅冲高。当被问及在此情况下若何操作时，超五成投资者聘用加仓，其中33%的投资者小幅加仓，18%的投资者大幅加仓。此外，22%的投资者聘用捏仓不动；15%的投资者聘用顺势减仓。本期打听效果还显现，期末受访投资者的平均仓位为39.16%，与上一季度基本捏平。

　　对数据进一步分析显现，在前年10月初加仓的投资者中，前年四季度盈利概率最高，达53.62%，亏本概率相似最小，为21.47%；在前年10月初减仓的投资者中，48.45%的东谈主在前年四季度盈利，26.36%的东谈主亏本；而在前年10月初清仓的投资者中，在前年四季度亏本概率最高，达60.78%，仅29.41%的东谈主获取盈利。因此，在前年四季度大盘反攻的情况下，顺势在初期加仓是盈利的枢纽身分。

　　瞻望后市，近六成投资者对大盘的走势捏乐不雅立场，36%的投资者以为大盘的底部照旧基本探明，在整个选项中占比最高；23%的投资者以为指数合座上行的趋势不改；29%的投资者暗意还需不雅望。

　　科技成长作风偏好聚拢全年

　　以下一组数据将从金融股、破钞白马股、科技成长股、周期股四个板块的捏仓数据切入，不雅察个东谈主投资者在前年四季度的选股偏好。

　　本次打听效果显现，2024年四季度个东谈主投资者捏有金融股的平均仓位为20.62%，捏有破钞白马股的平均仓位为17.72%，捏有周期股的平均仓位为21.18%，捏有科技成长股的平均仓位为24.93%。通过对比全年数据不错发现，个东谈主投资者对科技成长股的可爱聚拢2024年，对该板块的平均捏仓水平显贵越过其他板块。与此同期，投资者捏有破钞白马股的平均仓位在2024年四季度出现显贵下降，较三季度减少了4.76个百分点。

　　从盈利数据来看，在前年四季度投资科技成长股、金融股、周期股和破钞白马股的投资者中，当季度结束盈利的占比区别为40%、36%、32%及31%。投资科技成长股的逾额收益相对显贵，而投资破钞白马股的收益在四大板块中垫底。

　　当被问及翌日一个季度是否筹划捏有成长作风个股时，48%的投资者暗意准备大幅竖立或适量竖立；24%的投资者算计打算保捏原有投资畛域；18%的投资者不算计打算不时捏有成长股；5%的投资者准备减少对成长股的参预。

　　在科技成长股的细分畛域上，东谈主工智能诳骗端等软件板块最受关注，27%的投资者聘用这一标的；26%的投资者看好半导体、芯片等东谈主工智能硬件板块；20%的投资者关注东谈主形机器东谈主；13%的投资者看好华为、苹果链等破钞电子产业。

　　半数投资者参与并购重组

　　2024年四季度以来，并购重组市集迎来愈加宽松的计谋环境。本次打听效果显现，半数受访投资者前年四季度参与了并购重组观点股；27%的投资者对这一板块捏不雅望立场；23%的投资者暗意未参与。

　　对数据真切分析显现，在证券钞票畛域在50万元以上的投资者中，48.22%的投资者在前年四季度参与了并购重组观点股；证券钞票畛域在50万元以下的投资者中，这一比例相对更高，达52.63%。

　　在参与并购重组观点股的投资者中，看好产业链波折游并购重组契机的投资者占比最高，达24%；21%的投资者看好国企、央企并购重组矫正；5%的投资者则是看好关连题材炒作。与此同期，31%的投资者在前年四季度因参与并购重组观点股盈利，其中19%的投资者盈利在10%以内。

　　当被问及翌日一个季度是否不时捏有并购重组关连观点股票时，22%的投资者准备适量竖立；21%的投资者准备大幅竖立；20%的投资者准备保捏现存捏仓不变。

　　上述一组数据显现，本期受访投资者对于并购重组观点的兴致较大，五成投资者在前年四季度照旧参与了关连题材，况且在翌日一个季度相当愿参与这一题材的投资者占比高出六成。不外，从投资收益来看，前年四季度参与并购重组观点股的投资者的盈利景象与合座平均收益水平比较仍有差距。

　　2024年的另一大投资热门是高股息钞票，银行、煤炭等红利板块全年涨幅率先。本次打听效果显现，近七成受访投资者在前年四季度投资了高股息板块。从投资者参与高股息观点股的收益效果来看，34%的投资者暗意盈利，较上一季度上升了2个百分点，19%的投资者暗意出现亏本，20%的投资者暗意收益捏平。

　　增量计谋提振信心约七成投资者看涨2025年

　　瞻望2025年，近七成投资者看涨全年股市，其中34%的投资者以为涨幅在5%以上。这一乐不雅预期的主要维持身分是积极的计谋基调。打听效果显现，超半数投资者以为近期连气儿出台的计谋成心于提振破钞信心、踏实金融市集，同期看好增量资金不时流入股市。

　　一揽子计谋开释积极信号

　　2024年三季度以来，一揽子增量计谋渐次落地。2025年1月，经中央金融委员会审议首肯，中央金融办、中国证监会、财政部、东谈主力资源社会保障部、中国东谈主民银行、金融监管总局长入印发《对于鼓动中遥远资金入市职责的实际有筹议》。

　　本次打听效果显现，31%的投资者以为，近期监管层开释的一系列计谋信号成心于提振破钞信心，扩大内需；26%的投资者以为，积极的计谋信号成心于踏实金融市集、提振市集信心；13%的投资者看好计谋提振地产、基建等板块发达；10%的投资者以为芯片、高端制造等科技翻新行业有望受到提振。

　　在对翌日资金面的预期上，28%的投资者以为降息降准等计牟利好将鼓动市集资金面有余；22%的投资者看好外资遥远流入；15%的投资者看好保障等遥远资金入市。上述三组数据在整个选项中占比分列前三。

　　基于上述对货币计谋的判断，32%的投资者暗意，将加多对股票等权利类钞票投资；11%的投资者相当愿投资房产；另有10%的投资者将加多黄金、外汇等非东谈主民币钞票竖立。

　　在外部身分方面，2024年9月，好意思联储负责开启降息周期，标记其货币计谋由紧缩周期转向宽松周期。瞻望2025年，好意思联储货币计谋基调或仍将对人人本钱市集产生较大影响。本期打听效果显现，38%的投资者以为好意思联储将看护宽松货币计谋；29%的投资者以为好意思联储降息节律会放缓；11%的投资者判断，好意思联储将凭据通胀数据，随时治疗计谋。

　　近七成投资者看涨2025年

　　瞻望2025年，以为全年股市将高涨的个东谈主投资者占比为68%，以为涨幅在5%以上，以及涨幅介于0%至5%之间的投资者占比均为34%。

　　在对2025年上证综指波动的预测中，有27%的投资者以为，上证综指的波动上限在3500点隔壁，占比最高。累计有40%的投资者以为指数波动上限将在3700点以及上，其中12%的投资者以为大盘波动上限在3700点隔壁；17%的投资者暗意，指数波动上限在3800点支配；还有9%的投资者以为，指数波动上限在4000点或以上。

　　在对2025年全年上证综指波动下限的预测中，有34%的投资者以为，大盘不会击穿3100点，占比最高；有32%的投资者以为，大盘将守住3200点。

　　上述一组数据显现，个东谈主投资者对后市预测的乐不雅经过已基本规复至积年打听的平均水平。在阅历了2024年9月24日沪指的快速反弹后，个东谈主投资者基本造成了3200点为市集阶段底部的一致预期。况且，在本次受访的投资者中，累计近四成的投资者乐不雅地预期上证综指高涨至3700点及以上。

　　针对不同板块的翌日走势，36%的投资者判断，2025年以芯片、东谈主工智能为代表的科技成长股刚毅者恒强，捏有这个不雅点的投资者在整个受访者中占比最高；23%的投资者以为，2025年破钞股事迹有望复苏，带动股价强势反弹。此外，以为市集热门将在各板块间轮动的投资者占比相似为23%。

　　结语

　　2024年A股市集先抑后扬，主要指数鄙人半年的反弹使得个东谈主投资者收益较前一年显贵缔造，对基金、股票等权利类钞票的风险偏好驱动回暖。与此同期，岁末年月吉揽子增量计谋不休出台NG28彩票，增强了市集信心，投资者对2025年股指的“好意思好预期”回到积年的平素水平，致使部分较“激进”的乐不雅预测驱动在打听效果中出现。