2024 年南宫·NG网，指数投资达到新高度。回望这一年，以指数基金为代表的一类产物逐步成为个东谈主、机构投资者的主力投资器具，成为鼓吹老本市集高质料发展的遑急力量。

与此同期，宽基指数基金迎来大发展，行业细分类的主题指数基金也被深耕细分投资的专科东谈主士所防范，若何把捏新的投资机遇、管待时期新红利，成为岁末岁首巨大投资东谈主热议的话题。

近日，《逐日经济新闻南宫·NG网》记者专访鹏华基金指数与量化投资部副总司理、基金司理陈龙，对指数投资近况和来岁的投资机遇等问题进行了相似。

投资者偏好 从作念交游向作念成立荡漾

2024 年是指数投资大发展的一年，尤其是以 ETF 为主的指数基金备受和顺。

近日，鹏华基金指数与量化投资部副总司理、基金司理陈龙在汲取《逐日经济新闻》记者采访时提到，防范 ETF 范畴结构的变化，有助于了解本轮指数基金大发展的背后动因，更有助于投资东谈主把捏市集投资契机。

2024 年以来，跨境 ETF 以及黄金商品类 ETF 的范畴络续增长，这与此前 ETF 市集以主题和宽基的占比较大有所相反。这一变化的经过，折射出机构、个东谈主投资东谈主不同的念念路荡漾。

陈龙在采访中示意，在颓势环境下，时时宽基产物比较容易取得资金喜爱，而且主如果机构投资者有逆势布局的需求。2023 年的 A 股市集合座发扬趋弱，尤其从 2023 年下半岁首始，宽基产物再次受到资金喜爱。

陈龙告诉记者，这背后的原因是投资者的偏好在发生变化。"蓝本投资者通过主题投资作念波段能赚到钱，但跟着这一政策的式微，投资东谈主缓缓转向了成立的念念路，更欢悦作念一些偏中遥远的成立，尤其是近两年偏低回撤的正经投资主义最受和顺。无论是国际权柄市集、黄金，或是红利金钱等在 2024 年上半年创历史新高。"在陈龙看来，投资者偏好在发生这么的变化，而且这种变化可能在短技巧内不会逆转。

国内指数投资市集 仍然具有很大发展空间

那么，国内指数基金的发展近况若何？明天的发展空间有多大？在投资者偏好发生变化确当下，若何参与指数投资愈加有用？陈龙也对这些问题进行了解答。

领先，陈龙指出，国内指数投资市集仍然具有很大的发展空间。"对比中好意思两个市集来看，好意思国当今被迫指数的范畴朝上了偏主动处理基金，占比达到 55%；咫尺国内或者 44%。是以哪怕是一个静态的比较，还有很大的增漫空间。"

其次，由于近些年国内主动基金的成绩效应不甚梦想，也鼓吹投资者更多地参与到指数基金中来，也为指数基金今后的发展夯实了资金基础。陈龙坦言，国际的主动产物特地有限，比较于指数也很难有绝顶赫然的逾额收益。

ETF 已经是一个特地遑急的植入产物的容颜，国内 ETF 有资金使用效果的上风，资金盘活率特地高。"比如今天在场内把 ETF 卖了，马上就能转而去买另外一个这么的产物或者股票。可是场外的申赎效果特地低，尤其是一些 QDII 基金，场外的赎回可能是 T+5 或者 T+7，资金使用效果特地低。"

是以，这特地适当机构投资者的成立需要。从陈龙近些年跟机构客户的相似来看，后者能买 ETF 细则不去买场外基金。但问题是，现时的产物同质化进度较高，想要再找一只新的值得作念的产物谢绝易。

这两年新行业主题的主义也未几。而且，每年的数目缓缓减少，加上投资者也不太欢悦交游这些行业主题主义，导致世界布局交游性品种的积极性有一定下落，包括基金公司的齐集布局，比如宽基、国际、红利等主义。

看好军工板块 中遥远投资机遇

除了宽基指数投资外，面向明天，绝顶是瞻望 2025 年来看，有哪些行业主题主义值得和顺？陈龙在采访中先容谈，他个东谈主最看好的如祖国防军工主义，2025 年有望迎来景气周期的拐点，与"十四五"带来共振行情。

领先，从景气周期的拐点来看，通过复盘上一轮竣工的军工行情（2020 年 ~2024 年）会发现，军工中枢的驱动逻辑如故自己的景气周期。对军工而言，它的景气周期较为明确、浅薄，便是看扫数订单周期。

2024 年 10 月份航空领域有一个比较重磅的公告，一家卑劣主机厂公告休养关系方入款的额度。参考历史训戒，一朝主机厂去休养关系方的入款额度，时时预示着不久的将来这个大订单也有但愿负责落地。

在陈龙看来，这个公告基本上修复了航空领域扫数订单的拐点，沟通到扫数航空板块对国防军工的权重、占比较高，世界会把航空领域的订单拐点也视为国防军工板块的订单周期拐点。

基于这个逻辑，从 2024 年四季度初始到 2025 年一季度，除了航空领域除外，其他各个主义包括无东谈主机、卫星互联网等新兴主义的订单，也有但愿链接落地，况兼缓缓向产业链传导。更多可和顺订单链接落地，以及最要津的 2025 年一季度财报功绩阐明，这两个方面应该能够负责阐明本轮军工景气周期的拐点或者景气周期的回转。从 2025 年二季度初始，市集交游重点可能会缓缓转向"十五五"霸术。

逐日经济新闻